Gesperrter Gesamtwert (TVL)

Was ist der “gesperrte Gesamtwert”?

Der Total Value Locked (TVL) ist eine Kennzahl, die den Gesamtwert der digitalen Verm?genswerte misst, die in einer bestimmten dezentralen Finanzplattform (DeFi) oder dezentralen Anwendung (DApp) gesperrt oder eingesetzt sind. Je h?her der TVL, desto vertrauenswürdiger wird die Plattform oder DApp wahrgenommen.

Wie wird der TVL berechnet?

In der Regel werden dabei die digitalen Verm?genswerte addiert, die derzeit in einem bestimmten DeFi-Protokoll oder Smart Contract gesperrt sind. Bei diesen Verm?genswerten kann es sich um Kryptow?hrungen, Stablecoins oder andere Token handeln, die als Sicherheiten für Kredite verwendet werden oder die Plattform mit Liquidit?t versorgen.

Wenn eine DeFi-Plattform beispielsweise ihren eigenen Gesamtwert berechnet und ETH im Wert von 10 Mio. US-Dollar, USDT im Wert von 5 Mio. US-Dollar und andere ERC-20-Token im Wert von 2 Mio. US-Dollar in ihrem Smart Contract gesperrt hat, dann würde ihre TVL 17 Mio. US-Dollar betragen.

In der Regel verlassen sich die Anleger jedoch auf TVLs, die von DeFi-Analyseplattformen Dritter berechnet wurden. Diese Plattformen verwenden Anwendungsprogrammierschnittstellen (APIs) und einen Prozess namens Web Scraping, um die für die Berechnung ben?tigten Daten zu sammeln.

Hier sind einige Beispiele für TVLs, die von der Analystenplattform Token Terminal am 6. April 2023 ver?ffentlicht wurden. Die nachstehenden Werte k?nnen an einem anderen Tag anders ausfallen, da Kryptow?hrungen im DeFi-?kosystem sehr volatil sein k?nnen.

• Uniswap: 3,92 Mrd. $
• Aave: 5,64 Milliarden Dollar
• Synthetix: 443,80 Millionen Dollar
• Lido Finance: 11,43 Mrd. $

Bedeutung des TVL

Der TVL ist eine wichtige Kennzahl, da sie den Nutzern Daten liefert, anhand derer sie die Risiken und potenziellen Vorteile einer Investition in ein bestimmtes DeFi-?kosystem bewerten k?nnen.

Das Problem ist, dass es keinen Standard für die Quantifizierung von TVL gibt und dass verschiedene Analyseplattformen unterschiedliche Methoden zur Berechnung der Kennzahl verwenden. Dies erschwert den Nutzern den Vergleich von TVL-Werten zwischen verschiedenen Plattformen.

Hier sind drei Beispiele dafür, wie verschiedene Analyseplattformen den abgeschlossenen Gesamtwert berechnen:

• DeFi Pulse: TVL ist der Gesamtwert aller in einem DeFi-Protokoll hinterlegten Verm?genswerte, die eine wirtschaftliche Aktivit?t erzeugen.
• DeFiLama: Total Value Locked (Gesamtwert gesperrt) ist die Anzahl der Verm?genswerte, die derzeit in einem bestimmten Protokoll eingesetzt werden.
• CoinGecko: TVL steht für die Gesamtmenge des zugrunde liegenden Geldbetrags, den ein DeFi-Protokoll gesichert hat, oder für die Anzahl der Verm?genswerte, die derzeit in einem Protokoll eingesetzt sind.

Einschr?nkungen der Metrik

Der abgeschlossene Gesamtwert kann eine nützliche Kennzahl sein, um die Popularit?t und Nutzung einer bestimmten DeFi-Plattform oder eines Projekts zu beurteilen. Es ist jedoch wichtig, dass Investoren die Grenzen dieser Kennzahl kennen, einschlie?lich der folgenden:

• Die TVL misst nur den Gesamtwert der Verm?genswerte, die auf einer Plattform gesperrt oder eingesetzt sind, berücksichtigt aber nicht Dinge wie die tats?chliche Aktivit?t der Nutzer. Wenn eine Plattform eine hohe TVL, aber eine niedrige Nutzeraktivit?t aufweist, sollte dies für Investoren ein Warnsignal sein.
• Eine Plattform mit einer hohen TVL ist nicht unbedingt eine hochwertige oder sichere Plattform. Es ist wichtig, dass die Nutzer den Ruf und die Sicherheitsrichtlinien einer Plattform bewerten, bevor sie investieren.
• Schwankungen der TVL spiegeln nicht unbedingt den Zustand oder das langfristige Potenzial eines bestimmten Projekts wider. TVLs k?nnen leicht durch externe Faktoren wie Marktbedingungen, ?nderungen in der Medienberichterstattung, ?nderungen in der Anlegerstimmung oder die Einführung neuer Protokolle oder DApps beeinflusst werden.
• Bei der Verwendung einer Analyseplattform eines Drittanbieters zur Ermittlung der TVLs sollte der Anleger prüfen, wie oft die Plattform ihre TVL-Daten aktualisiert, um sicherzustellen, dass die Kennzahl stets aktuell ist.
• In einigen F?llen kann der gesperrte Gesamtwert von b?swilligen Akteuren, die mehr Aufmerksamkeit auf eine bestimmte Plattform oder ein Projekt lenken wollen, künstlich aufgebl?ht werden. Dies kann es Anlegern erschweren, die tats?chliche Popularit?t und Nutzung einer Plattform allein anhand der TVL genau zu beurteilen.

Der TVL sollte nicht das einzige Kriterium für eine Investitionsentscheidung sein. Die Due-Diligence-Prüfung sollte auch Untersuchungen des Governance-Modells der Plattform, der Token-?konomie, der St?rke und des Engagements der Plattform-Community, der Tiefe des Liquidit?tspools der Plattform, der Richtlinien zum Yield Farming sowie der Sicherheitsprotokolle und -verfahren umfassen.